SK hynix、四半期売上高が初めて100兆ウォンを突破

SK hynixは2026年10月28日、過去最高となる第3四半期決算を発表しました。売上高は104.62兆ウォンです。韓国のメモリメーカーである同社が、四半期で100兆ウォンを超えたのは初めてです。同社はまた、メモリの供給が2030年まで需要に追いつかないとの見通しを示しました。AIサーバーに搭載されるチップが、今後何年も不足し続けることを示すサインです。

SK hynixは、コンピューターの作業用メモリであるDRAMと、SSDの中で記憶を担うNANDフラッシュを製造しています。HBM（高帯域幅メモリ）も製造しています。HBMはDRAMを積み重ねたもので、AIアクセラレーターチップ上でプロセッサーのすぐ隣に置かれます。

第3四半期の数字

以下の数字はSK hynixの決算発表によるものです。暫定値であり、今後、独立した監査によるレビューを受けます。

項目	2026年第3四半期	2026年第2四半期比	2025年第3四半期比
売上高	104.62兆ウォン	+32%	+328%
営業利益	83.33兆ウォン	+38%	+632%
営業利益率	80%	76%から上昇	47%から上昇
純利益	39.78兆ウォン	-58%	+216%

営業利益と売上高は、いずれも予想を上回りました。Korea JoongAng Dailyによると、FnGuideの市場予想は営業利益76.96兆ウォン、売上高98.23兆ウォンでした。同紙は営業利益を約628億ドルとしています。

純利益は弱点でした。同紙によると、予想は61.29兆ウォンで、発表された39.78兆ウォンを大きく上回っていました。同社の発表は、第2四半期からの58%の減少について説明していません。第2四半期の純利益は93.92兆ウォンでした。

四半期を押し上げた要因

Korea JoongAng Dailyによると、業績の大部分を押し上げたのはAI需要でした。最新世代のHBMであるHBM4の出荷が本格化し、サーバー向けメモリの需要が伸びたことで、DRAMの売上が増えました。NANDの売上も増え、けん引役はデータセンター向けSSDでした。

SK hynixは、第4四半期にHBM4が出荷量と売上高の両方で旧世代のHBM3Eを上回ると見込んでいます。同社はHBM4の出荷数や売上高の数字は示していません。

2030年までの供給不足と5年契約

より大きなニュースは見通しかもしれません。SK hynixは、2030年まで供給が需要に追いつかないと見ています。理由として2点を挙げています。最先端のチップ製造は難しく、新しい工場の建設には長い時間がかかるということです。

顧客は供給の確保に動いています。同社によると、主要顧客14社との長期契約が、2027年と2028年の生産能力の半分以上をすでにカバーしています。典型的な契約期間は5年で、価格は合意した範囲内で市場に連動します。

「当社の技術競争力によって築いた顧客の信頼が、長期契約につながっています」と、Kwak Noh-Jung CEOは発表の中で述べました。

新たな生産能力も控えています。M15X工場は2026年末までにフル稼働に達する見込みで、Yongin拠点の第1期は2027年に本格稼働する予定です。

株主への還元

SK hynixは、2026年分として約100兆ウォンを株主に還元する計画です。これには、少なくとも30兆ウォンの現金配当と、少なくとも60兆ウォンの自社株買いと消却が含まれます。

項目	金額
第3四半期配当	14兆ウォン（1株あたり2万ウォン）
うち特別配当	1株あたり1万ウォン（Kioxiaでの利益に連動）
新たな自社株買い	20兆ウォン（半分は消却、約半分は従業員報酬に充当）
四半期末のネットキャッシュ	98.7兆ウォン

発表によると、特別配当は同社のKioxiaへの投資で得た利益に連動しています。「戦略的投資が成功した際には、その利益の大部分を株主と分かち合うことを原則としてきました」とKwak氏は述べました。

同社はまた、Solidigmの株式上場の検討を中止したと明らかにしました。Solidigmは、最近の米国NAND工場計画を進める子会社です。

開発者にとっての意味

サーバーを購入したり、GPUを借りたり、AIの計算能力を計画したりするチームにとって、今回の決算は株価の話というより、コストと供給への警告です。

• 2030年までメモリ不足を前提に予算を組む。 大手メモリメーカーが、あと4年は需要が供給を上回ると言っています。メモリを多く積んだマシンは今後も不足し、高価なままだという前提で、ハードウェアとクラウドの予算を立ててください。
• 大口の買い手が優先されると考える。 2027年から2028年の生産分の半分以上がすでに5年契約で押さえられており、小規模な買い手は残りを奪い合うことになります。必要なら、クラウドの予約容量を早めに確保してください。
• HBM4への切り替えに注目する。 HBM4は第4四半期にHBM3Eを上回る見込みです。来年のクラウドサービスではHBM4を搭載したアクセラレーターの重要性が増すので、利用中のプロバイダーのロードマップを確認してください。
• ストレージも計画に入れる。 データセンター向けSSDの需要がNANDの売上を押し上げました。これはHBMとは別の市場です。大規模な学習や推論の環境では、高速ストレージでも同じひっ迫に直面する可能性があります。
• 株価の変動にとらわれない。 今月初めの半導体株の売りで、SK hynixの株価は1日で10%下落しました。それでも同社自身の見通しでは、供給は需要に届かないままです。

SK hynixはメモリ価格の数字を示していません。それが示されるまでは、第4四半期のHBM4への切り替えと新工場の進み具合が、ひっ迫がどれだけ続くかを示す最も明確な手がかりです。