韓国KOSPIが5.46%急落、SKハイニックスは10%安

韓国のKOSPI指数は2026年10月13日に5.46%下落し、6,035.35で取引を終えました。取引時間中には6,000を割り込む場面もありました。SK hynixは10.09%、Samsung Electronicsは7.39%下落しました。海外投資家が、この2つのメモリーチップメーカーを売ったためです。この下落は、AI需要や中国との競争をめぐる懸念が、世界のコンピューター用メモリーを作る企業をいまやどれほど素早く動かすかを示しています。

この日の展開

売りは朝早くから始まりました。The Korea Timesによると、午前9時47分に売り方向の「サイドカー」が発動されました。サイドカーは、相場が急落したときに自動売り注文を一時的に止める仕組みです。The Korea Timesは、これを今年26回目と数えています。The Korea Heraldは、2か月近くぶりの発動だとしています。

指標	10月13日の終値
KOSPI	6,035.35、5.46%安
SK hynix	1,443,000ウォン、10.09%安
Samsung Electronics	232,000ウォン、7.39%安
KOSDAQ	837.03、1.43%安
ウォン	1ドル=1,345.1ウォン

海外勢の売りについては、2つの情報源の数字が異なります。The Korea Timesは、海外投資家の売り越し額を4兆5100億ウォン（約33億6000万ドル）としています。The Korea Heraldは2兆2000億ウォンとしています。The Korea Timesによると、機関投資家は1兆6900億ウォン、個人投資家は2兆2300億ウォンの買い越しでした。

The Korea Heraldによると、KOSPIは5営業日で1,000ポイント以上下落しました。7,000を上回る水準からの下落です。時価総額は800兆ウォン以上減り、5000兆ウォンを下回りました。

投資家が売った理由

各報道は、複数の要因が同時に重なったと指摘しています。

• 中国勢とのメモリー競争。 中国のCXMTは、よりコンパクトなセル設計を採用したサーバー用DDR5メモリーを年末までに投入する計画です。Tech AI Wireは10月12日にこの発表を報じました。Kiwoom SecuritiesのHan Ji-young氏はThe Korea Heraldに対し、CXMTと米国半導体株の弱さが値動きを増幅させたと語りました。
• AI関連支出への疑念。 The Korea Timesは、OpenAIの年換算売上高は700億ドルではなく500億ドル近くだとするFinancial Timesの報道を挙げています。Toshiba（東芝）がハードディスクドライブの生産を増やす計画にも触れています。
• 自社株買いの終了。 The Korea Timesによると、Samsungの自社株買いはすでに終わり、SK hynixの自社株買いも今週終わります。8月から9月にかけての売り局面では、自社株買いが1日平均1兆6100億ウォンの売りを吸収していました。
• 米国の半導体株。 The Korea Heraldによると、前夜の米国市場ではNvidiaが1.3%、Micronが3.9%、フィラデルフィア半導体株指数が2.67%下落しました。

The Korea Heraldが引用したアナリストたちは、どの半導体ニュース単体よりも海外勢の売りの方が大きく影響したと述べました。Eugene Investment & SecuritiesのHeo Jae-hwan氏は、「資金流出は大きすぎて、上昇相場の後のポートフォリオのリバランスだけでは説明できない」と語りました。

数字の上では割安、実際は神経質

この売りは、Samsungが第3四半期の営業利益を過去最高の107兆4000億ウォンと見込むと発表した数日後に起きました。Yuanta SecuritiesのLee Jae-won氏はThe Korea Heraldに対し、メモリー価格とAIインフラへの支出は引き続き堅調だと語りました。

市場は、はるかに悪い事態を織り込んでいます。The Korea Timesによると、KOSPIの12か月先予想株価収益率（PER）は、過去最低の4.54で取引を終えました。この比率は、株価を予想利益と比べるものです。数値が低いのは、投資家がその利益を疑っていることを意味します。Daishin SecuritiesのLee Kyoung-min氏は、市場は「すでに35%から51%の利益減少を織り込んでいる」と述べました。

KED Globalは、KOSPIが世界で最もパフォーマンスの悪い市場に転落したという見出しを掲げました。The Korea Heraldは、月曜日の終値時点でKOSPIは2026年に入ってなお51%高だったと指摘しています。これに対し、台湾は70%を超える上昇でした。

開発者にとっての意味

株価がメモリー価格を直接決めるわけではありませんが、両者を動かす要因は同じです。

• サーバー用メモリーの見積もりを注視すること。 アナリストは、メモリー価格は依然として堅調だとしています。CXMTは年末までにDDR5サーバー用メモリーを投入する計画です。出荷が始まったら、見積もりが動くかどうかを確認してください。
• 売りを値下げと受け取らないこと。 半導体株の下落が反映しているのは将来の予想利益であり、現在の契約価格ではありません。ハードウェアの予算は、現在の見積もりをもとに組んでください。
• AI需要のシグナルを追うこと。 OpenAIの売上高からNvidiaの株価まで、SK hynixを直撃したのと同じ懸念が、GPUやサーバーの入手しやすさも左右します。
• 複数のメモリーサプライヤーを認定済みにしておくこと。 CXMTのサーバー用メモリーが市場に出れば、大量に購入するチームには新たな選択肢が加わるかもしれません。ただし、テストや供給リスクの面で独自のトレードオフがあります。