Amazon Q3 2026: AWS wächst um 39 %, der Cashflow wird negativ

Amazon hat am 29. Oktober die Zahlen für das dritte Quartal 2026 vorgelegt, und die Cloud-Sparte trug das Quartal. Der AWS-Umsatz stieg um 39 % auf 46,0 Mrd. $, wie aus der Ergebnismitteilung von Amazon bei der SEC hervorgeht. Das Ergebnis je Aktie blieb aber unter den Prognosen, und die Kosten für den Bau von KI-Rechenzentren drückten den freien Cashflow weit ins Minus.

Der Nettoumsatz wuchs um 12 % auf 201,9 Mrd. $. Das Betriebsergebnis sprang auf 28,1 Mrd. $ nach 17,4 Mrd. $ ein Jahr zuvor. Der Nettogewinn sank auf 20,7 Mrd. $ nach 21,2 Mrd. $, und das verwässerte Ergebnis je Aktie fiel auf 1,89 $ nach 1,95 $.

Wie das Quartal im Vergleich zu den Prognosen abschnitt

Die Wall Street wollte etwas mehr sehen. Analysten erwarteten 202,2 Mrd. $ Umsatz und 1,97 $ je Aktie, berichtete der Motley Fool. Amazon lag bei beiden Werten knapp darunter.

AWS dagegen übertraf die Erwartungen. Der LSEG-Konsens für die Cloud-Sparte lag laut The Elec bei 45,61 Mrd. $, also 38,2 % Wachstum. Außerdem beschleunigte AWS gegenüber 37 % Wachstum im zweiten Quartal.

Bei der Werbung lief es anders. Die Werbeerlöse stiegen um 12 % auf 19,6 Mrd. $, berichtet The Elec, erwartet waren 18 %. Im zweiten Quartal waren die Werbeumsätze noch um 26 % gewachsen.

Kennzahl	Q3 2026	Gegenüber Q3 2025
Nettoumsatz	$201.9B	plus 12 %
Betriebsergebnis	$28.1B	nach $17.4B
Nettogewinn	$20.7B	nach $21.2B
Verwässertes EPS	$1.89	nach $1.95
AWS-Umsatz	$46.0B	plus 39 %
AWS-Betriebsergebnis	$17.8B	nicht angegeben

Wohin das Geld floss

Die größere Sorge war der Cash. Der freie Cashflow ist das Geld, das einem Unternehmen nach Ausgaben für Gebäude und Ausrüstung bleibt. In den zwölf Monaten bis zum 30. September lag Amazons freier Cashflow bei minus 42,4 Mrd. $, wie die Mitteilung zeigt. Ein Jahr zuvor lag er bei plus 14,8 Mrd. $, vermerkt The Elec.

Allein im dritten Quartal verbrannte Amazon 33,5 Mrd. $ an freiem Cashflow. Laut The Elec gab das Unternehmen in diesen drei Monaten 77,3 Mrd. $ für Sachanlagen und Ausrüstung aus. Die zahlungswirksamen Investitionen für das gesamte Jahr 2026 beziffert Amazon auf etwa 220 Mrd. $.

Die Aktie hatte schon vor dem Bericht nachgegeben. Sie schloss am 29. Oktober bei 243,79 $, ein Minus von 4,25 %, und fiel nachbörslich weiter, so der Motley Fool.

Das Handelsgeschäft

Amazons Shopgeschäft wuchs langsam. Der Umsatz in Nordamerika stieg um 6 % auf 112,9 Mrd. $, bei einem Betriebsergebnis von 8,7 Mrd. $. Der internationale Umsatz stieg um 5 % auf 43,1 Mrd. $, bei einem Betriebsergebnis von 1,6 Mrd. $.

AWS erzielte also 17,8 Mrd. $ Betriebsergebnis bei 46,0 Mrd. $ Umsatz. Die beiden Handelssegmente verdienten 10,3 Mrd. $ bei mehr als dem Dreifachen des Umsatzes.

Der Ausblick

Für das vierte Quartal erwartet Amazon einen Nettoumsatz von 240 bis 247 Mrd. $, ein Plus von 12 bis 16 %. Das Betriebsergebnis soll bei 28,5 bis 33,5 Mrd. $ liegen, nach 25,0 Mrd. $ ein Jahr zuvor. Der Analystendurchschnitt für den Umsatz lag bei 244,51 Mrd. $, die Mitte der Spanne liegt also leicht darunter.

Das Management stellte laut Motley Fool außerdem für 2027 und 2028 ein AWS-Wachstum von über 40 % in Aussicht. Derselbe Bericht nennt neue KI-Vereinbarungen, die Amazon mit Meta und Salesforce geschlossen hat.

Das Muster passt zum Rest der Big-Tech-Branche in dieser Woche. Alphabet fiel um 11 %, nachdem die KI-Ausgaben den Cashflow erneut ins Minus gedrückt hatten, berichtete 24/7 Wall St. Microsoft und Alphabet hatten einen Tag zuvor ihre eigenen Cloud-Zahlen vorgelegt, mit Azure plus 48 % und Google Cloud plus 103 %.

Was das für Entwickler bedeutet

• Bei AWS zeigen sich die Ausgaben. AWS ist die Sparte, die schnell genug wächst, um ein Investitionsbudget von etwa 220 Mrd. $ zu rechtfertigen. Teams, die auf knappe KI-Instanzen warten, sollten ihre Account-Manager fragen, was 2027 verfügbar wird, und sich die Antwort schriftlich geben lassen.
• 39 % Wachstum bedeuten keine niedrigeren Preise. AWS verdiente mehr Betriebsergebnis als der gesamte Amazon-Handel zusammen. In den Zahlen gibt es kein Anzeichen für einen Preiskrieg, also planen Sie die Cloud-Kosten mit den heutigen Preisen.
• Vergleichen Sie Clouds nach Wachstum, nicht nur nach Preis. Azure und Google Cloud wuchsen in diesem Quartal schneller als AWS. Wer mehr als eine Cloud nutzt, sollte prüfen, welcher Anbieter in den genutzten Regionen Kapazität aufbaut.
• Beobachten Sie die Werbezahlen, wenn Sie auf Amazon verkaufen. Das Werbewachstum fiel auf 12 % nach 26 % im Quartal davor. Wer gesponserte Listings kauft, sieht das möglicherweise in den Auktionspreisen.
• Rechnen Sie mit Druck, Erträge zu zeigen. Anleger verkauften die Aktie wegen eines Cash-Verbrauchs von 33,5 Mrd. $ in einem Quartal. Amazon wird unter Druck stehen, KI-Kapazität schnell in bezahlte Nutzung zu verwandeln, achten Sie also auf neue gebündelte KI-Dienste bei AWS.