Anthropic reicht öffentlichen S-1 ein und will als ANT an die Nasdaq

Anthropic, der Hersteller von Claude, hat seinen Börsenprospekt am 26. Oktober 2026 öffentlich bei der US-Börsenaufsicht Securities and Exchange Commission eingereicht. Das Unternehmen will unter dem Kürzel ANT an der Nasdaq notiert werden. Die Unterlage bietet den ersten vollständigen öffentlichen Einblick, wer Claude kauft, was Anthropic seinen Cloud-Anbietern schuldet und wie die Gründer nach dem Börsengang die Kontrolle behalten.

Der Prospekt, ein sogenanntes Formular S-1, lässt die Preisspanne und die Zahl der Aktien offen. Diese Angaben folgen in einer späteren Änderung.

Wann Anthropic an die Börse gehen könnte

Beim Zeitpunkt sind sich die Medien uneins. The Next Web beruft sich auf einen Bericht des Wall Street Journal, wonach Anthropic ein Listing in der Woche vom 16. November anstrebt. Fortune erwartet das Debüt stattdessen in der Thanksgiving-Woche.

The Next Web gibt außerdem den Bericht des WSJ weiter, wonach der Verkauf 100 Mrd. US-Dollar oder mehr einbringen könnte, bei einer Bewertung von 1,5 bis 2 Billionen US-Dollar. Diese Zahlen stehen nicht in der Unterlage. Laut The Next Web werden 22 Banken die Aktien verkaufen, angeführt von Goldman Sachs und Morgan Stanley.

Die Gründer behalten die Kontrolle

Anthropics sieben Mitgründer halten eine besondere Class-F-Aktie mit 50,1 % der Stimmen bei gewöhnlichen Angelegenheiten, berichten The Next Web und Fortune. In der Praxis können Käufer der öffentlichen Class-A-Aktien Abstimmungen der Aktionäre nicht entscheiden.

Die Mitgründer haben außerdem einen achtseitigen Brief an den Anfang der Unterlage gestellt. Laut Fortune beschreibt er ein kommendes „Zeitalter der Wunder“, neben Warnungen vor ernsten Risiken. „Unser Ziel ist es, der Menschheit zu helfen, einen sicheren Kurs durch diese technologische Entwicklung zu finden“, schreiben die Gründer.

Wer für Claude bezahlt

Die Finanzzahlen entsprechen dem, was ein Entwurf des S-1 vergangene Woche gezeigt hat. Der Umsatz im ersten Halbjahr 2026 lag bei 16,3 Mrd. US-Dollar, gegenüber 1,16 Mrd. US-Dollar. Der Nettoverlust betrug 80,7 Mrd. US-Dollar, davon 72,4 Mrd. US-Dollar als nicht zahlungswirksame Belastung im Zusammenhang mit Wandeldarlehen.

Neu sind die Details zu den Kunden. The Next Web und Fortune berichten:

Kundenkennzahl	Wert
Kunden, die 100.000 US-Dollar oder mehr pro Jahr zahlen	etwa 11.900, gegenüber etwa 950
Kunden, die mehr als 10 Mio. US-Dollar zahlen	etwa 250
Umsatzanteil der fünf größten Kunden	etwa 25 %, erste neun Monate 2026
Netto-Umsatzbindung	etwa 900 %
Umsatz über Cloud-Marktplätze	fast die Hälfte
Umsatz von Kunden, bei denen später Verstöße gegen Nutzungsregeln festgestellt wurden	5 % bis 7 %

Die Netto-Umsatzbindung vergleicht, was die Kunden des Vorjahres heute ausgeben, mit dem, was sie damals ausgegeben haben. Ein Wert nahe 900 % bedeutet, dass bestehende Kunden etwa neunmal so viel ausgeben.

Was Anthropic für Rechenleistung schuldet

The Next Web listet Anthropics langfristige Verpflichtungen für Rechenleistung auf. Sie belaufen sich auf mindestens 114,5 Mrd. US-Dollar mit Google, 110 Mrd. US-Dollar mit Amazon und 44,9 Mrd. US-Dollar mit Microsoft. Ausrüstungsleasing im Zusammenhang mit Broadcom summiert sich auf etwa 161,2 Mrd. US-Dollar.

Laut Fortune gab Anthropic im zweiten Quartal 5,6 Mrd. US-Dollar für Rechenleistung aus. Pro Dollar Rechenleistung erzielte das Unternehmen 2,08 US-Dollar Umsatz. Der operative Cashflow betrug 3,9 Mrd. US-Dollar, gegenüber minus 1,5 Mrd. US-Dollar im Jahr 2025. Ende September hatte das Unternehmen 5.300 Beschäftigte.

Die Risiken, die es nennt

Der Abschnitt zu den Risiken umfasst etwa 94 Seiten, von Seite 26 bis Seite 119. MIT Technology Review zählt insgesamt 335 Seiten. Anthropic warnt: „Wir erwarten, dass unsere Kosten im Laufe der Zeit steigen und unsere Verluste anhalten werden.“ Das Unternehmen schreibt außerdem, KI-Systeme könnten „eigenständig und in großem Umfang schädliche Handlungen ausführen, ohne menschliches Eingreifen“.

Eine von The Next Web zitierte Zeile betrifft Versicherungen: „Möglicherweise verfügt kein einzelner Versicherer, und eventuell nicht einmal die Versicherungsbranche insgesamt, über ausreichende Kapazität.“

Was das für Entwickler bedeutet

Für Teams, die auf Claude aufbauen, beantwortet die Unterlage Fragen, bei denen man bisher raten musste.

• Rechnen Sie mit strengerer Durchsetzung der Nutzungsregeln. Bis zu 7 % des Umsatzes stammten von Kunden, bei denen später Regelverstöße festgestellt wurden. Lesen Sie die Nutzungsrichtlinie erneut und dokumentieren Sie, wie Ihr Produkt sie einhält.
• Kaufen Sie über Ihre Cloud, wenn es hilft. Fast die Hälfte des Umsatzes fließt über Cloud-Marktplätze. Ausgaben für Claude dort können auf Ihre bestehenden Zusagen bei Google, Amazon oder Microsoft angerechnet werden.
• Planen Sie nicht mit einem Kurswechsel nach dem Börsengang. Die Gründer behalten 50,1 % der Stimmen, daher können öffentliche Aktionäre keine Änderung der Sicherheitsregeln erzwingen.
• Verfolgen Sie die Quartalsberichte. Als börsennotiertes Unternehmen wird Anthropic jedes Quartal Ergebnisse veröffentlichen. Daran wird sich zeigen, ob Preissenkungen oder Kapazitätsgrenzen bevorstehen.

Der nächste Schritt ist eine geänderte Einreichung mit einer Preisspanne. Sie wird zeigen, was öffentliche Anleger für Claude zahlen sollen.