Amazon 3T 2026: AWS cresce 39% e o fluxo de caixa fica negativo

A Amazon divulgou os resultados do terceiro trimestre de 2026 em 29 de outubro, e sua unidade de nuvem carregou o trimestre. As vendas da AWS subiram 39%, para US$ 46,0 bilhões, segundo o comunicado de resultados da Amazon enviado à SEC. Mas o lucro por ação ficou abaixo das previsões, e o custo de construir data centers de IA empurrou o fluxo de caixa livre bem para baixo de zero.

As vendas líquidas cresceram 12%, para US$ 201,9 bilhões. O lucro operacional saltou para US$ 28,1 bilhões, ante US$ 17,4 bilhões um ano antes. O lucro líquido recuou para US$ 20,7 bilhões, ante US$ 21,2 bilhões, e o lucro diluído por ação caiu para US$ 1,89, de US$ 1,95.

Como o trimestre se saiu frente às previsões

Wall Street esperava um pouco mais. Os analistas projetavam US$ 202,2 bilhões em receita e US$ 1,97 por ação, informou o Motley Fool. A Amazon ficou um pouco abaixo nos dois itens.

A AWS, por outro lado, superou as expectativas. O consenso da LSEG para a unidade de nuvem era de US$ 45,61 bilhões, ou 38,2% de crescimento, segundo o The Elec. A AWS também acelerou em relação aos 37% de crescimento do segundo trimestre.

A publicidade foi no sentido oposto. A receita de anúncios subiu 12%, para US$ 19,6 bilhões, informa o The Elec, contra 18% esperados. No segundo trimestre, as vendas de anúncios tinham crescido 26%.

Métrica	3T 2026	Em relação ao 3T 2025
Vendas líquidas	$201.9B	alta de 12%
Lucro operacional	$28.1B	ante $17.4B
Lucro líquido	$20.7B	ante $21.2B
LPA diluído	$1.89	ante $1.95
Vendas da AWS	$46.0B	alta de 39%
Lucro operacional da AWS	$17.8B	não informado

Para onde foi o dinheiro

A maior preocupação era o caixa. Fluxo de caixa livre é o dinheiro que sobra a uma empresa depois de pagar prédios e equipamentos. Nos doze meses até 30 de setembro, o fluxo de caixa livre da Amazon foi de menos US$ 42,4 bilhões, mostra o documento enviado. Um ano antes, era positivo em US$ 14,8 bilhões, observa o The Elec.

Só o terceiro trimestre consumiu US$ 33,5 bilhões de fluxo de caixa livre. A Amazon gastou US$ 77,3 bilhões em propriedades e equipamentos nesses três meses, segundo o The Elec. A empresa calcula seu gasto de capital em caixa para todo o ano de 2026 em cerca de US$ 220 bilhões.

As ações já tinham caído antes do balanço. Fecharam a US$ 243,79 em 29 de outubro, queda de 4,25%, e recuaram mais após o fechamento, disse o Motley Fool.

O lado do varejo

O negócio de lojas da Amazon cresceu devagar. As vendas na América do Norte subiram 6%, para US$ 112,9 bilhões, com US$ 8,7 bilhões de lucro operacional. As vendas internacionais subiram 5%, para US$ 43,1 bilhões, com lucro operacional de US$ 1,6 bilhão.

Isso significa que a AWS teve US$ 17,8 bilhões de lucro operacional sobre US$ 46,0 bilhões de vendas. Os dois segmentos de varejo tiveram US$ 10,3 bilhões sobre mais de três vezes essa receita.

As perspectivas

Para o quarto trimestre, a Amazon espera vendas líquidas de US$ 240 bilhões a US$ 247 bilhões, alta de 12% a 16%. Projetou lucro operacional de US$ 28,5 bilhões a US$ 33,5 bilhões, contra US$ 25,0 bilhões um ano antes. A média dos analistas para a receita era de US$ 244,51 bilhões, então o ponto médio fica um pouco abaixo.

A direção também projetou crescimento da AWS acima de 40% em 2027 e 2028, segundo o Motley Fool. O mesmo relatório diz que a Amazon assinou novos acordos de IA com a Meta e a Salesforce.

O padrão combina com o resto das big techs nesta semana. A Alphabet caiu 11% depois que os gastos com IA voltaram a deixar seu fluxo de caixa negativo, informou o 24/7 Wall St. Microsoft e Alphabet divulgaram seus próprios números de nuvem um dia antes, com Azure em alta de 48% e Google Cloud em alta de 103%.

O que isso significa para desenvolvedores

• A AWS é onde o gasto aparece. A AWS é a unidade que cresce rápido o bastante para justificar um orçamento de capital de cerca de US$ 220 bilhões. Equipes que esperam por instâncias de IA escassas devem perguntar aos gerentes de conta o que entra no ar em 2027, e pedir isso por escrito.
• Crescer 39% não significa preços menores. A AWS teve mais lucro operacional do que todo o varejo da Amazon junto. Não há sinal nos resultados de uma guerra de preços, então orce os custos de nuvem pelas tarifas de hoje.
• Compare nuvens pelo crescimento, não só pelo preço. Azure e Google Cloud cresceram mais rápido que a AWS neste trimestre. Se você usa mais de uma nuvem, verifique qual provedor está adicionando capacidade nas regiões que você usa.
• Acompanhe os números de anúncios se você vende na Amazon. O crescimento da publicidade caiu para 12%, de 26% um trimestre antes. Vendedores que compram listagens patrocinadas podem ver isso nos preços dos leilões.
• Espere pressão para mostrar retorno. Investidores venderam a ação por causa de uma queima de caixa de US$ 33,5 bilhões em um trimestre. A Amazon será pressionada a transformar capacidade de IA em uso pago rapidamente, então fique atento a novos serviços de IA agrupados na AWS.