SpaceXのQ3売上高が146億ドルに、Teslaとの合併の検討が始まる

SpaceXは2026年10月20日、第3四半期の売上高が前年同期比161%増の146億ドルだったと発表しました。いまや売上高の大半は、ロケットやStarlinkのインターネットではなく、AIの計算能力の貸し出しによるものです。同じ決算説明会で、Elon Musk氏は、SpaceXとTeslaがそれぞれ独立取締役による委員会を設け、合併を検討していると述べました。

Q3の数字

SpaceXはほぼすべての項目でウォール街の予想を上回ったと、Fortuneが報じています。Fortuneが引用するVisible Alphaの予想によると、アナリストは約128億6,000万ドルの売上高を見込んでいました。Yahoo Financeは、Bloombergの予想として127億ドルを挙げています。

指標	2026年Q3	予想
売上高	146億ドル（+161%）	128億6,000万ドル（Visible Alpha）
純利益	44億ドル、1株当たり35セント	1株当たり15セント（Yahoo Finance）
営業利益	27億9,000万ドル	23億3,000万ドル
調整後EBITDA	88億1,000万ドル	65億9,000万ドル（Yahoo Finance）
設備投資	196億ドル	通期の見通しは示されず

営業利益とは、利息と税金を差し引く前の、事業から得た利益です。Fortuneによると、これはSpaceXにとって上場後初めての営業黒字で、第2四半期には1億4,300万ドルの営業赤字でした。

AIコンピューティングが最大の事業に

SpaceXがSuper Intelligenceと呼ぶ部門の売上高は75億6,000万ドルで、第2四半期の25億6,000万ドルから増えました。これはアナリスト予想の64億7,000万ドルを上回り、いまやStarlinkよりも大きな事業になっています。

Fortuneによると、この成長は、Anthropic、Google、Grok、Xに貸し出した計算能力によるものです。Yahoo Financeのライブ報道によると、同社はクラウドサービス契約、Cursorの買収、そして自社のAIモデルとアプリの成長を要因に挙げています。SpaceXが8月に買収したAIコーディングツールのCursorは、6億800万ドルを上乗せしました。「計算能力を求める顧客がたくさんいます」と、最高財務責任者（CFO）のBret Johnsen氏は述べました。

Connectivity部門に含まれるStarlinkの売上高は、69%増の52億5,000万ドルでした。ただし、この四半期に増えた個人向け加入者は160万人で、アナリスト予想の229万人に届きませんでした。Yahoo Financeによると、現在の個人向け加入者は174の市場で1,360万人です。打ち上げを含むSpace部門は、6%増の17億7,000万ドルでした。

支出のほぼすべてがAIに向かいました。Yahoo Financeによると、196億ドルの設備投資のうち、164億4,000万ドルがAI向けでした。Fortuneは、Visible AlphaのMelissa Otto氏の見方を引用しています。同氏は今年の設備投資を約700億ドルと見込み、2028年度には1,974億ドルに増えると予想しています。また、負債が2025年の507億ドルから2029年には3,500億ドルに膨らむと見ています。

Teslaとの合併を検討する委員会

SpaceXとTeslaはどちらも、両社の統合を検討するため、独立取締役による特別委員会を設けました。TechCrunchによると、Musk氏は、委員会が「株主の要請を受けて設置された」と述べました。

「私は利益相反の当事者なので、特別委員会の議論には実際には加われません」とMusk氏は述べました。同氏は両社を経営し、それぞれの筆頭株主でもあります。合併は良い考えかと問われると、「良い考えだと思うか？ はい」と答えました。

同氏は、合併が確実ではないとも注意を促しました。「結局のところ、株主がこれを支持しなければなりません」と同氏は述べました。Teslaでは、投票した株主だけでなく、全株主の50%の承認が必要になります。SpaceXでは、Musk氏が議決権の50%超を握っているため、承認はより容易です。

Musk氏は統合の理由として、AIソフトウェア、ロボティクス、Starmindと呼ばれる軌道上のAIデータセンターの計画、そしてTerafabという半導体プロジェクトを挙げました。TechCrunchによると、Teslaには7人、SpaceXには6人の独立取締役がいます。両社とも、委員会に誰が入っているのか、いつ判断を下すのかを明らかにしていません。

開発者にとっての意味

SpaceXは今や、貸し出されるAI計算能力の大手供給元の一つです。これは、ロケットの打ち上げを一度も買うことのないチームにとっても重要です。

• 誰のチップを借りているのかを把握する。 Fortuneによると、AnthropicとGoogleはどちらもSpaceXから計算能力を借りています。業務がそれらのモデルに依存しているなら、SpaceXの設備増強は今やその計算能力の一部です。
• Cursorの方向性を注視する。 SpaceXはCursorを所有しています。そして、OpenAIは11月12日でCursorへの自社モデル提供を打ち切ります。Cursorを使うチームは、その日以降にどのモデルが提供されるかを追ってください。
• 合併を供給元の問題として捉える。 統合後の会社は、Grok、Starlink、Cursor、Teslaを一つの所有者の下に抱えることになります。これらのうち複数を購入しているなら、支配権の変更について契約書に何が書かれているかを確認してください。
• 負債を追う。 アナリストは、SpaceXの負債が2029年までに3,500億ドルに達すると予想しています。設備増強が停滞すれば、長期の計算能力契約のリスクは高まります。解約できる条件を選んでください。