Firmus desiste de IPO de 5 bilhões de dólares e recorre a investidores privados

A Firmus, operadora de data centers de IA apoiada pela Nvidia, retirou sua planejada abertura de capital em 9 de outubro de 2026, citando a volatilidade do mercado, informa a Reuters. O IPO teria levantado cerca de US$ 5 bilhões e avaliado a Firmus em US$ 30,6 bilhões. A empresa agora vai captar recursos de forma privada. Jun Bei Liu, cofundadora da Ten Cap, chamou a decisão de "um importante choque de realidade para o boom de investimentos em IA".

O que a Firmus anunciou

A Firmus disse que retiraria seu pedido de listagem na ASX, a Australian Securities Exchange. Seu conselho decidiu que "seguir com a oferta não atendia aos melhores interesses da empresa e de seus acionistas". A informação é da Reuters, em reportagem publicada pelo New Straits Times.

"A Firmus agora buscará capital nos mercados privados e considerará opções alternativas nos mercados públicos e privados", disse a empresa. O IPO teria sido a segunda maior venda de novas ações da história da Austrália, segundo a Reuters.

O tamanho do IPO

As reportagens trazem números um pouco diferentes para a operação:

Número	Reuters	Daily Tribune
Captação pretendida	US$ 5 bilhões	Até 5,5 bilhões de dólares
Avaliação pretendida	US$ 30,6 bilhões	30 bilhões de dólares
Avaliação anterior	US$ 10,5 bilhões, início de agosto	10,5 bilhões de dólares, menos de três meses antes
Preço planejado por ação	A$ 11	Não informado

De qualquer forma, a Firmus pediu aos investidores do mercado público que pagassem quase o triplo do que os investidores privados pagaram em agosto.

O preço não se sustentou. A Firmus o fixou em 11 dólares uma semana antes da desistência, informa o Startup Daily, em reportagem republicada pela Information Age. A equipe então considerou reduzi-lo para 9 dólares, e reportagens mencionaram 8,25 dólares. O jornal The Australian informou que a demanda foi testada a 5,50 dólares, segundo o Startup Daily.

Por que os investidores recuaram

As reportagens apontam quatro preocupações:

• Venda antecipada. Os termos de escrow são as regras que impedem os acionistas existentes de vender logo após a listagem. Uma apresentação na terça-feira mostrou que os termos da Firmus permitiriam aos investidores existentes vender mais da metade das ações desde o primeiro dia, informa a Reuters. Os investidores começaram a retirar ordens na quarta-feira.
• Pouca receita até agora. A Firmus teve receita de 51 milhões de dólares no ano fiscal de 2026, informa o Daily Tribune. Seu prospecto preliminar prometia US$ 5 bilhões em lucros anuais em até cinco anos, segundo a Reuters.
• Dívida. Analistas dos bancos que conduziam a operação estimaram a dívida da Firmus em cerca de US$ 30 bilhões, diz a Reuters. Isso implica um valor total da empresa de US$ 60 bilhões.
• Construído versus planejado. A Firmus opera hoje 46 MW de capacidade de computação, contra uma carteira de 865 MW, segundo o Startup Daily. O Daily Tribune informa a carteira como 912 MW.

Joseph Koh, gestor de portfólio da Blackwattle Investment Partners, chamou a avaliação de "uma etiqueta de preço muito alta para o que provavelmente se esperaria que acontecesse no futuro", informa a Reuters. "Acho que o mercado não estava confortável em dar esse salto de fé ainda, neste estágio."

A desistência veio numa semana tensa para as ações de IA. As fabricantes de chips listadas nos EUA caíram 3,4% na quinta-feira, observa a Reuters, após uma reportagem do Financial Times de que a receita anualizada da OpenAI era US$ 20 bilhões menor do que o sinalizado antes. Liu acrescentou uma ressalva ao comentário sobre o "choque de realidade": "Eu não interpretaria isso como o começo do fim da aposta em IA."

Quem é a Firmus

Oliver Curtis, Tim Rosenfield e Jonathan Levee fundaram a Firmus em 2019 como empresa de mineração de Bitcoin, informa o Startup Daily. Ela passou para data centers de IA em 2024 e tem OpenAI e Meta como clientes. Entre seus investidores estão Nvidia, Coatue Management, Blackstone e Jane Street, segundo a Reuters.

A Firmus opera dois data centers alugados, em Melbourne e Singapura, e planeja mais cinco na Ásia-Pacífico, diz a Reuters. O Startup Daily estima o custo do plano de cinco unidades em cerca de US$ 51 bilhões. O Daily Tribune diz que a Firmus também precisa de outros financiamentos, inclusive para um data center planejado em Batam, na Indonésia, com a DayOne Data Centers. A DayOne pediu seu próprio IPO na Nasdaq.

Um prazo aumenta a pressão. Uma listagem adiada para depois de 30 de novembro desencadearia uma diluição que favorece investidores anteriores, como Nvidia, Blackstone e Coatue, em parte às custas dos fundadores. A informação é da Australian Financial Review, citada pelo Startup Daily.

O que isso significa para desenvolvedores

A maioria das equipes nunca vai comprar diretamente da Firmus. Mas muitas alugam GPUs de provedores de nuvem de IA mais novos que, como a Firmus, vendem capacidade antes de construí-la. Três lições se aplicam:

• Pergunte o que está funcionando, não o que está planejado. A Firmus tem 46 MW em operação contra uma carteira de 865 a 912 MW. Antes de assinar, pergunte a um provedor quanto da sua capacidade existe hoje e coloque datas de entrega e multas no contrato.
• Trate o risco de financiamento como risco de entrega. Segundo o Startup Daily, cerca de US$ 4,4 bilhões do dinheiro do IPO seriam destinados a servidores e implantação na Tasmânia e no Sudeste Asiático. Dinheiro que agora chega mais tarde, ou em condições mais duras, pode atrasar uma expansão. Mantenha um segundo provedor testado e pronto.
• Acompanhe as próximas listagens. A nuvem de GPUs Lambda está levantando até 4 bilhões de dólares antes de um IPO em 2027, e a DayOne está a caminho da Nasdaq. A forma como os investidores as avaliarem mostrará se o dinheiro para novos data centers continua fluindo neste ritmo.

Em seguida, fique de olho no tamanho e no preço da rodada privada da Firmus e em qualquer notícia antes do prazo de 30 de novembro.