ZetwerkのIPO、10月15日に開始 価格帯は1株Rs 143-151

2018年に設立されたインドの製造企業Zetwerkは、2026年10月15日に新規株式公開（IPO）の申し込み受付を始めます。価格帯は1株あたりRs 143からRs 151で、単位はインドルピーです。価格帯の上限では、調達額はRs 5,012クロールになります。1クロールは1,000万です。今年相次いでいるインドのスタートアップの上場に、Zetwerkも加わります。新たに調達する資金の大半は、借入金の返済に充てられます。

募集の内容

Inc42とFree Press Journalによると、今回の募集は2つの部分からなります。Zetwerkが新株を発行し、既存の株主が保有株の一部を売り出します。

IPOの区分	詳細
価格帯	1株あたりRs 143-151
新株	Rs 2,830クロール（ドラフト段階の申請書類のRs 2,600クロールから増額）
既存株主による売り出し	14.45クロール株、約Rs 2,182クロール
アンカー投資家	10月14日
一般向けの申し込み期間	10月15日から10月19日
上場予定	10月23日、BSEとNSEの両証券取引所

売り手には、共同創業者のAmrit Pratik Acharya氏とSrinath Ramakkrushnan氏、そしてプロモーターグループ企業のCreovate Innovationが含まれます。Peak XV Partners、Accel India、Lightspeed Venture Partners、Kae Capitalに関連するファンドも売り出します。

価格帯の上限では、発行後のZetwerkの価値は約Rs 25,583クロールになります。Inc42は、これを約27億ドルとしています。Free Press Journalによると、主幹事にはKotak Mahindra Capital、Morgan Stanley、Goldman Sachs、JM Financialが名を連ねています。

Zetwerkの事業

Zetwerkは、ほかの企業向けに部品や製品を製造しています。外部のサプライヤーによる作業と、自社工場での生産を組み合わせています。6月30日時点で、インド、米国、ドイツ、スペインに26の施設を持っていました。

事業分野には、再生可能エネルギー、民生用電子機器、航空宇宙、防衛、石油・ガス、産業オートメーションがあります。Free Press Journalは、AIインフラも挙げています。両メディアが挙げる顧客には、Siemens Gamesa、Acer India、NTPC Renewable Energy、CG Power、そしてインド空軍があります。

Inc42によると、Zetwerkは2021年にユニコーンになりました。ユニコーンとは、評価額が10億ドル以上のスタートアップのことです。これまでに9億ドル超を調達しています。出資者には、Peak XV、Lightspeed、Accel India、Greenoaks Capital Partners、D1 Capital Partnersがいます。

上場を支える数字

Inc42は、2026年3月までの会計年度について、次の業績を報じています。

• 営業収益は40.4%増えて、Rs 11,331.9クロールからRs 15,913.3クロールになりました。
• 廃止した事業を含む純損失は、Rs 370.7クロールからRs 1,606.2クロールに拡大しました。
• 損失の多くは、2つの一時的な項目によるものです。1つは、株式の転換方法の変更に関連するRs 796.4クロールの費用です。もう1つは、Zetwerkが閉鎖した土木インフラ事業でのRs 453クロールの評価損です。

Inc42によると、次の四半期には傾向が改善しました。継続事業の売上高は55.4%増えて、Rs 4,117.9クロールになりました。純損失は46.4%縮小し、Rs 733クロールになりました。

Zetwerkは、新たに調達する資金のうちRs 2,160クロール、約76%を借入金の返済に充てる計画です。残りは、買収と一般的な事業目的に使われます。

位置づけ

Inc42は、今回のIPOが、2026年のRentoMojo、Moneyview、Shiprocket、LEAP India、ESDS Softwareの上場に続くものだと指摘しています。Zetwerkの上場は、急成長しながらもまだ赤字の製造企業を、インドの株式市場の投資家がどう評価するかを示すことになります。

開発者にとっての意味

ハードウェアを作る人や、製造サービスを購入する人にとっての意味は次のとおりです。

• ハードウェアのスタートアップにも上場への道があります。 製造業のスタートアップが、約Rs 25,583クロールの評価額でインドの株式市場に挑んでいます。ハードウェアの創業者たちは、その株価の動きを注視するでしょう。
• 損失の内訳をよく読むこと。 2026年3月までの1年間のZetwerkの損失の多くは、一時的な費用によるものでした。スタートアップを比較する投資家は、それらを事業運営のコストと切り分けるべきです。
• 資金の大半は借入金の返済に回ります。 新たな資金の約4分の3は、借入金の返済に充てられます。新しい工場が一気に増えるのではなく、財務基盤が強くなると見込むべきです。
• サプライヤーの姿が見えやすくなります。 Zetwerkから調達している企業は、まもなく同社の四半期決算を公の場で見られるようになります。重要なサプライヤーの健全性を判断しやすくなります。