Resultados de Microsoft y Alphabet: Azure sube un 48% y Google Cloud un 103%

Microsoft y Alphabet presentaron sus resultados el 28 de octubre de 2026, y los negocios en la nube de ambas crecieron con rapidez. Azure, de Microsoft, creció un 48% y Google Cloud más que se duplicó. Aun así, los inversores trataron a las dos de forma distinta: las acciones de Microsoft subieron tras el cierre, mientras que las de Alphabet cayeron porque su gasto en IA llevó el flujo de caja libre por debajo de cero.

El trimestre abarca de julio a septiembre de 2026. Para Microsoft es el primer trimestre de su año fiscal 2027; para Alphabet, el tercer trimestre de 2026.

Microsoft supera las previsiones en la nube y en beneficios

Los ingresos de Microsoft subieron un 19%, hasta 92.300 millones de dólares, según el comunicado de resultados de Microsoft. El beneficio neto aumentó un 32%, hasta 36.600 millones de dólares. El beneficio por acción fue de 4,92 dólares.

Sin contar los efectos de su inversión en OpenAI, el beneficio ajustado fue de 4,89 dólares por acción. The Motley Fool situó las estimaciones de los analistas en unos 4,72 dólares. «Los resultados superaron las expectativas en ingresos, beneficio operativo y beneficio por acción», afirmó la directora financiera, Amy Hood.

Azure, la plataforma de computación en la nube de Microsoft, ingresó 33.200 millones de dólares. Es un 48% más que un año antes. El negocio más amplio de Microsoft Cloud, que también incluye productos como Microsoft 365, alcanzó los 63.900 millones de dólares, un 30% más.

Partida de Microsoft	Resultado	Variación
Ingresos	92.300 millones de dólares	+19%
Ingresos de Azure	33.200 millones de dólares	+48%
Ingresos de Microsoft Cloud	63.900 millones de dólares	+30%
Segmento Agents and Infra	76.800 millones de dólares	+25%
Segmento Devices and Consumer	15.500 millones de dólares	-3%
Obligaciones de desempeño pendientes comerciales	677.000 millones de dólares	+73%

Microsoft reorganizó en septiembre la presentación de sus cuentas en los dos nuevos segmentos de esa tabla. Los puntos débiles estuvieron en Devices and Consumer. Los ingresos de Windows OEM y dispositivos cayeron un 22%, y los de contenidos y servicios de Xbox bajaron un 2%.

La cifra de 677.000 millones de dólares merece una segunda mirada. Las obligaciones de desempeño pendientes son dinero que los clientes ya han comprometido mediante contratos que Microsoft aún no ha facturado. Un salto del 73% apunta a contratos de nube grandes y largos.

La nube de Alphabet se duplica, pero el gasto pesa

Los ingresos de Alphabet subieron un 25%, hasta 127.600 millones de dólares, algo por debajo de las estimaciones, según The Motley Fool. Google Cloud fue el punto fuerte. Sus ingresos crecieron un 103%, hasta 30.700 millones de dólares, con 11.100 millones de dólares de beneficio operativo.

El negocio publicitario principal se vio más flojo. The Motley Fool señaló que los ingresos publicitarios de Search y YouTube quedaron por debajo de lo esperado. StrongMocha situó el crecimiento de Search en el 12%, por debajo de las previsiones.

El beneficio por acción bajó a 2,12 dólares desde 2,87 dólares. Esa cifra incluye una pérdida neta de 8.700 millones de dólares en títulos de renta variable, equivalente a 0,55 dólares por acción.

La mayor preocupación era la caja. Alphabet gastó 51.400 millones de dólares en inversiones de capital en el trimestre, frente a 24.000 millones de dólares un año antes. Las inversiones de capital, o capex, son el dinero que se gasta en activos duraderos como centros de datos y chips. El flujo de caja operativo fue de 42.300 millones de dólares, así que el flujo de caja libre quedó en menos 9.100 millones de dólares.

Cómo se paga la expansión de la IA

Las dos compañías financian la ampliación de sus centros de datos de maneras muy distintas.

Microsoft pagó sus gastos con su flujo de caja. Generó 58.000 millones de dólares con sus operaciones y gastó 39.400 millones de dólares en inmuebles y equipos. Si se cuentan los arrendamientos financieros, el capex total fue de 45.200 millones de dólares. El flujo de caja libre fue de 18.630 millones de dólares, un 27% menos que hace un año, y aun así Microsoft devolvió 10.200 millones de dólares a sus accionistas.

Alphabet se endeudó. The Motley Fool informa de que su deuda a largo plazo pasó de 46.500 millones de dólares a finales de 2025 a 125.100 millones de dólares. Según StrongMocha, en el trimestre captó 28.700 millones de dólares en bonos y 12.400 millones de dólares con ventas de acciones, y no hizo recompras.

Alphabet mantuvo su plan de capex para 2026 entre 195.000 y 205.000 millones de dólares. Afirmó que el capex de 2027 «aumentará significativamente».

Qué significa esto para los desarrolladores

Para los equipos que compran capacidad en la nube, estos resultados indican que la demanda es alta y que las facturas lo seguirán reflejando.

• Espere capacidad de GPU ajustada hasta 2027. Ambas compañías gastan sumas récord en centros de datos, y las dos describen una demanda mayor que la oferta. Reserve capacidad con antelación para grandes trabajos de entrenamiento o inferencia.
• No espere rebajas de precios pronto. El flujo de caja libre de Microsoft cayó un 27% y el de Alphabet pasó a ser negativo. Los proveedores que gastan tanto tienen pocos motivos para abaratar el cómputo de IA.
• Los contratos largos son ahora la norma. Los 677.000 millones de dólares en compromisos sin facturar de Microsoft muestran cuánto del mercado funciona con acuerdos plurianuales. Lea con atención las condiciones de salida y los niveles de compromiso antes de firmar uno.
• Google Cloud es una segunda opción seria. Un crecimiento de ingresos del 103% significa que Google está ganando nuevas cargas de trabajo. Los equipos que usan una sola nube pueden conseguir mejores condiciones si hacen una comparación real.
• Vigile las señales de gasto de Alphabet. Si el capex de 2027 sube como se prometió, entrará en servicio más capacidad. Si los inversores fuerzan recortes, Google podría racionarla. Ambos escenarios afectan a lo que usted paga.

El trimestre mostró que ambas compañías venden toda la capacidad de IA que son capaces de construir. La pregunta abierta es quién pagará la siguiente ronda de construcción, y el balance de Alphabet carga ahora con buena parte de esa apuesta.