OpenAI tem receita perto de US$ 50 bilhões, US$ 20 bilhões abaixo do noticiado

A OpenAI disse a investidores que sua receita anualizada se aproximava de US$ 50 bilhões no fim de setembro de 2026, informou o Financial Times em 8 de outubro. Isso fica cerca de US$ 20 bilhões abaixo do número de quase US$ 70 bilhões noticiado no fim de setembro. A diferença atingiu as ações de IA no mesmo dia. E reabriu uma pergunta para toda empresa que compra IA: qual é, de fato, o tamanho do negócio da líder do mercado?

Dois números, duas formas de contar

A receita anualizada, ou run rate, pega um mês recente de vendas e multiplica por 12. É um retrato do ritmo, não a receita real de um ano.

O TechCrunch informa que o Axios foi o primeiro a colocar o run rate perto de US$ 70 bilhões, em 29 de setembro. Outros veículos citaram US$ 68 bilhões. Segundo o FT, o número maior veio dos próprios investidores da OpenAI. Eles o montaram para comparar a OpenAI diretamente com a Anthropic.

A diferença se resume à contabilidade:

	Como conta as vendas por meio de parceiros de nuvem	Número citado
Anthropic	Conta a venda inteira, incluindo o Claude vendido pela Amazon, Microsoft e Google	Mais de US$ 65 bilhões anualizados no fim de julho
OpenAI, conforme informado a investidores	Conta só a própria parte	Perto de US$ 50 bilhões no fim de setembro
OpenAI, estimativa de investidores	Ajustada ao método da Anthropic	Cerca de US$ 68 bilhões a US$ 70 bilhões

A SiliconANGLE diz que uma fonte descreveu os US$ 50 bilhões como receita líquida. O número mais alto incluía a receita bruta de parceiros.

Quem disse o quê

As reportagens não concordam totalmente sobre a origem dos US$ 70 bilhões. O The Next Web reuniu as versões em disputa:

• O FT disse que o número veio dos próprios investidores da OpenAI, ao comparar a empresa com a Anthropic.
• The Information disse que as reportagens anteriores vieram da estimativa de um único investidor não identificado.
• A Reuters disse que a OpenAI apontou o número em um evento separado para investidores.
• A Bloomberg informou em 9 de outubro que US$ 70 bilhões é a meta de run rate da OpenAI para o fim de 2026. A OpenAI não quis comentar à Bloomberg.

Os números de crescimento da OpenAI também vêm em duas versões. Uma fonte disse à CNBC que o run rate total cresceu 77% no terceiro trimestre, e o negócio corporativo, 107%. The Information informou que a diretora financeira, Sarah Friar, situou o crescimento do fim de junho ao fim de setembro em 70%.

A reação do mercado

A reportagem do FT saiu em 8 de outubro. Segundo a SiliconANGLE, a Nasdaq caiu 1,25%, seu pior dia desde meados de agosto, e o S&P 500 perdeu 0,5%.

Empresa	Variação em 8 de outubro
CoreWeave	-8%
Oracle	-5,5%
Intel	-5,3%
Super Micro Computer	quase -5%
AMD	-4%
Broadcom	-4%
Nvidia	-2,9%

A maioria dessas empresas vende os chips, os servidores e a capacidade de nuvem em que a IA roda. A SiliconANGLE liga a queda ao número menor da OpenAI e às dúvidas de que a demanda por IA justifique suas avaliações.

O pano de fundo da captação

O momento é delicado para a OpenAI. O The Next Web, citando a Bloomberg, informa que ela busca US$ 30 bilhões ou mais com uma avaliação de US$ 1,4 trilhão antes do dinheiro novo. O TechCrunch observa que a OpenAI captou US$ 122 bilhões em março. Sua receita de 2025 foi de cerca de US$ 13 bilhões, segundo dados financeiros vazados.

A OpenAI também adiou sua abertura de capital. A SiliconANGLE diz que ela fez um pedido confidencial em junho e agora mira uma estreia em 2027. A Anthropic deve abrir capital já em novembro, informa o The Next Web, citando a Bloomberg. Isso vai colocar em breve os números das duas empresas lado a lado em documentos públicos.

Holger Mueller, da Constellation Research, disse à SiliconANGLE que a OpenAI agora “não tem margem para erro”.

O que isso significa para desenvolvedores

A maioria das equipes não compra ações da OpenAI, mas muitas dependem da sua API e dos preços dos seus parceiros.

• Leia com cuidado os números de run rate. Um run rate é um mês vezes 12, e as empresas contam as vendas de parceiros de formas diferentes. Compare fornecedores pelo que eles cobram de você, não pela receita das manchetes.
• Espere pressão nos preços, nas duas direções. Uma empresa que capta US$ 30 bilhões tem motivo para empurrar planos de margem maior. Os concorrentes dela têm motivo para cortar preços e conquistar sua carga de trabalho. Revise suas tarifas a cada trimestre.
• Mantenha um segundo provedor pronto. As dúvidas sobre receita atingem toda a cadeia de fornecimento, da Oracle à CoreWeave. Um código que troca de modelo com uma mudança de configuração é um seguro barato.
• Acompanhe os documentos de abertura de capital. A abertura de capital da Anthropic, e depois a da OpenAI, vai publicar números auditados. Eles vão resolver a discussão sobre a contagem melhor do que qualquer vazamento.

Reportagens anteriores sobre os anúncios do ChatGPT da OpenAI chegando a um run rate de US$ 1 bilhão usaram a mesma medida baseada no ritmo.