OpenAI、評価額1.25兆ドル（プレマネー）で最大300億ドルの調達へ

OpenAIは、プレマネー評価額1.25兆ドルで最大300億ドルを調達する段階に近づいています。CNBCが2026年10月22日に報じました。TechCrunchによる報道の紹介では、調達はCoatueとアラブ首長国連邦（UAE）の投資家が主導します。この評価額は、数週間前に話し合われていた約1.4兆ドルを下回ります。それでも1兆ドルを超える調達は、OpenAIを史上最も価値の高い非上場企業にするとTechCrunchは指摘しています。

報道が伝える調達の中身

プレマネー評価額とは、新しい資金が入る前の企業価値です。調達額を足すと、ポストマネーの数字になります。条件はどれもまだ確定しておらず、OpenAIはコメントを控えました。

項目	報じられている内容
規模	最大300億ドル（CNBCによる）
評価額	新しい資金を入れる前で1.25兆ドル
調達後の価値	300億ドル全額が入れば1.28兆ドル（Implicatorによる）
主導する投資家	CoatueとUAEの投資家（CNBCによる）
時期	OpenAIは来週末までの出資確約を望んでいる（Implicatorによる）
付随する取引	UAEからの計算資源の追加をめぐる協議（CNBCによる）

「条件はまだ交渉中です」とTechCrunchは書いており、数字は変わる可能性があります。TechBookyによると、Reutersは今週初めに約300億ドルの調達について報じていました。その報道では、ソフトバンクとアブダビのMGXが出資候補に挙がっていました。

価格が1.4兆ドルを下回る理由

同じ300億ドルという目標は、数週間前にはもっと高い価格で出ていました。9月30日、Arise NewsはBloombergの報道を紹介しました。OpenAIが約1.4兆ドルの評価額で少なくとも300億ドルを求めているという内容です。この報道は、協議は初期段階で条件は変わりうるとしていました。

Implicatorによると、OpenAIは10月初めに、BlackRockやMGXなどの出資者に1.4兆ドルという価格を提示していました。Implicatorの計算では、新しい数字はそれより約1,500億ドル低くなります。

報道は、価格が動いた理由を説明していません。ただ、OpenAIの数字にとって厳しい1か月の後に位置づけています。Implicatorは、9月末の年換算の純売上高を約500億ドルとしています。9月下旬には、パートナー経由の総売上を含めた680億ドルという高い数字が出回っていました。この差については、10月13日のOpenAIの売上に関する記事で取り上げました。

最高財務責任者のSarah Friar氏は、9月15日のCNBCのインタビューで会社の状況を擁護しました。Implicatorの引用によると、同氏は「私たちのバランスシートは今も非常に強固です」と述べています。Arise Newsによると、OpenAIの前回の調達は3月で、ポストマネー評価額8,520億ドルで1,220億ドルを集めました。

Anthropicとの上場レース

今回の調達は上場までのつなぎであり、出口ではありません。TechCrunchによると、OpenAIとAnthropicはどちらも6月に新規株式公開（IPO）の非公開申請を行いました。CNBCによると、Anthropicは上場時に1.5兆〜2兆ドルの評価額を目指しています。Anthropicの直近の調達は5月で、評価額9,650億ドルで650億ドルでした。

Implicatorは、Anthropicの上場を11月中旬ごろと見込んでいます。OpenAIはまだ日程を決めていません。Sam Altman氏は9月12日に公開されたインタビューで、「今は上場するには賢明でない時期です」と述べたとImplicatorは伝えています。Anthropicの目論見書の草案には、すでに163億ドルの売上に対して807億ドルの損失が記載されています。

開発者にとっての意味

非上場での資金調達が、今日のOpenAIの価格やAPIを変えるわけではありません。しかし、多くのチームが今後数年頼ることになる提供元の姿を左右します。

• 判定ではなく、運転資金と受け止めてください。 最大300億ドルの新しい資金は、OpenAIのモデルを支える計算資源の費用になります。調達はまだ完了していないので、確実ではなく可能性が高い段階と考えてください。
• UAEとの計算資源の取引に注目してください。 CNBCは、UAEからの計算資源の追加をめぐる協議を報じています。その計算資源がどこに置かれるかは、データの保管場所に関するルールに影響する可能性があります。条件が公表されたら、担当の営業チームに確認しましょう。
• 2つ目の提供元を用意しておいてください。 主要な2つの研究所はどちらも上場に向かっており、その過程で価格が変わるかもしれません。今のうちに別のモデルでプロンプトを試しておけば、価格改定は緊急事態ではなく選択肢になります。
• 上場関連の書類を追ってください。 Anthropicの目論見書の草案は、すでに損失と売上を開示しています。OpenAIが公開申請すれば、同じ情報が出ます。こうした数字から、各社が値上げを迫られるまでにどれだけ余裕があるかが分かります。