Nvidia、四半期売上962億ドル。第3四半期は1080億ドルの見通し

Nvidiaは2026年8月26日、2027会計年度第2四半期の売上を962億ドルと報告した。同社自身の 決算発表によれば、1年前より106%高く、前四半期より18%高い。うちデータセンター売上が 890億ドルを占め、1年で117%増えた。開発者にとって有用な信号は、数字の大きさではない。 Nvidiaが需要はまだ加速していると言っていることだ。それが、GPUの容量をどれだけ取り にくくなるかを決める。

Nvidiaが報告した数字

以下の数値はNvidiaの決算発表から取っている。

指標	2027年度第2四半期
売上	962億ドル
データセンター売上	890億ドル
GAAP売上総利益率	75.0%
GAAP純利益	596億8800万ドル
GAAP希薄化後1株当たり利益	2.46ドル
非GAAP希薄化後1株当たり利益	2.22ドル
株主への還元額	260億ドル

Nvidiaはまた、自己株買いの枠が990億ドル残っていることを開示した。加えて1株0.25ドルの 配当を2026年10月1日に支払う。売上総利益率75%とは、製品を作る直接費を引いた後、売上 1ドルのうち75セントがNvidiaに残るという意味だ。

CEOのJensen Huangは、この四半期を誇大宣伝ではなく利用の観点で位置づけた。「AIは変曲点 に達した。有用な仕事をしている。そのトークンは生産的で、利益を生んでいる」と発表の中で 述べた。

情報源が食い違う見通しの数字

Nvidia自身の発表は、2027年度第3四半期の売上見通しを1080億ドル、プラスマイナス2%と している。予想売上総利益率は74.0%だ。これが会社そのものから出た数字である。

読者は別の数字をどこかで見るかもしれない。同じ決算についてのFortuneの報道は、第3四半期 の見通しを910億ドル、プラスマイナス2%としている。そしてそれを、アナリスト予想平均の 1039億ドルを下回ると記述している。この二つの説明が両方正しいことはありえない。当サイト はNvidia自身の決算発表を有力な数字として引用し、黙ってどちらかを選ぶのではなく、この 不一致を明示する。

金額の先に発表が書いていること

エンジニアにとって売上の行より重要な開示が二つある。Nvidiaは、自社のBlackwell プラットフォームがMLPerf Training 6.0のベンチマークラウンドで全カテゴリで首位だったと 述べている。MLPerfは学習速度の業界ベンチマーク集で、公開のラウンドで実施される。だから ベンダーを同じ課題で比較できる。

発表はまた、Nvidiaのコンフィデンシャルコンピューティング対応GPUがApple Private Cloud Computeに配備されたと述べている。コンフィデンシャルコンピューティングとは、処理中も データが暗号化されたままであることを指す。だからマシンの運用者はそれを読めない。Nvidia はさらに、AIインフラに5000億ドル超を動かしていると同社が述べる提携にも言及している。

これが開発者にとって意味すること

「需要は加速している」を自慢ではなく容量の予測として扱いたい。2027年の計画が、最上位 GPUに今の価格でオンデマンドでアクセスできることを前提にしているなら、その前提が弱点だ。 心地よいと感じるより早く容量を予約したい。そして必要になる前に、古い世代の アクセラレータでの代替経路の値段を出しておきたい。

MLPerfの主張は正確に読みたい。学習ベンチマークのラウンドで全カテゴリ首位というのは、 よく調整された参照ワークロードでのスループットについて多くを語る。自分たちの推論の 請求額については、はるかに少ししか語らない。本番の支出の大半が実際に落ちるのはそこだ。 ベンチマークでの勝利と、提供トークンあたりのコストは別の問いである。そして請求書に 載るのは後者だけだ。

Apple Private Cloud Computeの一節は、発表の中で実務的に最も面白い項目だ。GPU上の コンフィデンシャルコンピューティングが大規模な消費者向け配備に入ったことで、規制対象 データをホスト型のアクセラレータで扱う主張がしやすくなる。コンプライアンス上の理由で このワークロードは自社ハードウェアから出せないと言われてきたなら、その会話が再開した ときに引ける具体的な配備事例がこれだ。

株主還元の読み方について一つ注意がある。Nvidiaは今四半期に260億ドルを株主に還元し、 なお990億ドルの自己株買いの枠を持っている。これは、社内ですぐに使う先よりも現金が多い 企業だということだ。それはふつう、その市場での価格決定力の印である。顧客の側から見れば、 売り手に価格決定力があるのは良い知らせではない。ハードウェアのコストが自然に下がると 想定するのではなく、複数年のコミットメントは慎重に交渉したい。