Broadcom va prêter jusqu'à 42 Md$ à Anthropic pour louer des TPU

Broadcom a accepté de prêter jusqu'à 42 milliards de dollars à Anthropic pour l'aider à payer les puces d'IA qu'Anthropic loue, a rapporté Reuters le 1er octobre 2026, en citant le prospectus d'introduction en Bourse d'Anthropic. Le prêt couvrirait environ un tiers d'un engagement de 125,2 milliards de dollars sur cinq ans pour louer de la capacité de calcul TPU de Google. Broadcom devient ainsi à la fois fournisseur du créateur de Claude et l'un de ses plus gros prêteurs, un lien que le propre dossier d'Anthropic qualifie de possible conflit d'intérêts.

Un prospectus est le document qu'une entreprise prépare avant de vendre des actions au public. Il présente les finances de l'entreprise et les risques que prennent les investisseurs.

Comment fonctionne le prêt de Broadcom

L'argent prend la forme d'obligations convertibles, selon l'article de Reuters repris par Investing.com. Une obligation convertible est un prêt qui peut ensuite être échangé contre des actions de l'emprunteur. Si l'action d'Anthropic se porte bien, Broadcom pourrait finir par détenir une partie de l'entreprise au lieu d'être remboursée en espèces.

Anthropic a indiqué ne s'attendre à vendre aucune de ces obligations avant la fin de son introduction en Bourse, rapporte Reuters. L'entreprise a aussi placé des liquidités sur un compte bloqué au profit de Broadcom en avril 2026.

Les puces concernées sont des TPU, ou tensor processing units. Ce sont les puces maison de Google pour entraîner et faire tourner des modèles d'IA. Selon Reuters, Broadcom et Google donneront à Anthropic accès à plusieurs gigawatts de capacité TPU de nouvelle génération à partir de 2027.

Tech Startups décrit l'accord comme circulaire. Broadcom aide à financer Anthropic, et Anthropic utilise ensuite cet argent pour louer des ordinateurs construits autour d'une technologie que Broadcom contribue à fournir.

Ce que dit le dossier d'Anthropic sur le risque

Les deux rôles de Broadcom pourraient nuire à Anthropic, avertit le prospectus. Quartz, dans un article repris par Yahoo Finance, indique que le document signale de « potentiels conflits d'intérêts » susceptibles d'affecter l'accès d'Anthropic à la puissance de calcul.

La levée de fonds plus large de Broadcom est elle aussi importante. Selon Quartz, Broadcom cherche à lever jusqu'à 80 milliards de dollars de dette pour cet accord. Apollo et Blackstone ont par ailleurs monté un financement par dette de 36 milliards de dollars, ajoute Quartz.

Les chiffres du prospectus d'introduction en Bourse d'Anthropic

Reuters et Fortune rapportent le contenu du prospectus depuis le 29 septembre. Fortune a décrit le document comme ayant fuité. Les principaux chiffres rapportés jusqu'ici :

Indicateur	Chiffre	Rapporté par
Chiffre d'affaires, 2025	Environ 4,6 milliards de dollars, multiplié par 12 par rapport à 2024	Reuters, Fortune
Chiffre d'affaires, T1 2026	4,73 milliards de dollars	Fortune
Chiffre d'affaires, T2 2026	11,5 milliards de dollars	Fortune
Perte d'exploitation, 2025	Plus de 8 milliards de dollars	Reuters, Fortune
Perte nette, 2025	42 milliards de dollars, dont environ 34 milliards de dollars de charges comptables	Reuters, Fortune
Dépenses d'infrastructure, 2025	7,33 milliards de dollars, trois fois plus qu'en 2024	Reuters
Trésorerie disponible	20,28 milliards de dollars	Fortune
Engagements cloud et infrastructure	518 milliards de dollars	Reuters, Fortune
Valorisation visée pour l'IPO	Plus de 2 000 milliards de dollars	Reuters, Fortune

Selon Reuters, les 34 milliards de dollars de charges comptables sont liés à des instruments de financement convertibles. C'est pourquoi la perte nette est bien plus élevée que la perte d'exploitation.

La concentration de la clientèle frappe. Près d'un quart du chiffre d'affaires d'Anthropic provient de deux clients, rapportent à la fois Reuters et Fortune. Reuters s'attend à une cotation après les élections de mi-mandat américaines de novembre.

Le prêt de Broadcom s'ajoute à une longue liste d'accords de calcul. Anthropic s'est engagée à verser 35 milliards de dollars sur six ans à Lambda pour de la capacité de calcul, comme Tech AI Wire l'a rapporté en septembre.

Ce que cela signifie pour les développeurs

Prévoyez davantage de capacité Claude à partir de 2027, mais pas avant. La nouvelle capacité TPU arrive en 2027, selon Reuters. Il est peu probable que les limites de débit et les ralentissements aux heures de pointe s'atténuent grâce à cet accord dans l'année qui vient.

Gardez un second modèle prêt. Le propre dossier d'Anthropic indique que son approvisionnement en puces dépend de partenaires dont les intérêts peuvent différer des siens. Si votre produit repose sur Claude, testez dès maintenant un modèle de repli sur vos tâches principales et gardez le basculement peu coûteux.

Lisez la section sur les risques quand le prospectus sera déposé publiquement. C'est le compte rendu public le plus complet des coûts, des fournisseurs et des clients d'Anthropic. Il aidera les équipes à évaluer les prix et la capacité à long terme avant de signer des contrats pluriannuels.

Surveillez les prix après l'IPO. Les investisseurs en Bourse verront les pertes de chaque trimestre et les 518 milliards de dollars d'engagements. Cette pression peut pousser une entreprise à augmenter ses prix ou à réduire ses remises. Prévoyez une marge dans votre budget pour cela.