DeepSeek、テンセントとCATLが支える150億ドル調達が目前

中国のAI研究所DeepSeekが、約1000億元、つまり150億ドルの資金調達を目前にしていると、2026年10月22日に報じられました。テンセント（Tencent）と電池メーカーのCATLは、最大級の出資者に名を連ねています。Dealroomによると、DeepSeekが今年行った2つのラウンドの合計は、6カ月で約206億ドルです。これは今年の中国のプライマリー市場で最大の資金調達になる見込みです。

Reutersを引用したChina Dailyによると、このラウンドは数日以内に完了する見通しです。それまでに条件が変わる可能性もあります。

調達額が500億元から1000億元に膨らんだ経緯

DeepSeekは当初から、これほどの額を集めるつもりだったわけではありません。Bloombergによると、目標額は少なくとも2回引き上げられました。500億元から800億元へ、さらに約1000億元へと増えています。8月には、DeepSeekが評価額740億ドルで約500億元の調達を目前にしていると報じられていました。Tech Startupsは、投資家の需要によって総額が当初目標の2倍に膨らんだとしています。

段階	報道	規模
初の外部ラウンド	2026年6月に完了	約74億ドル（Tech Startups）
第2ラウンド、当初の目標	7月に開始（Dealroom）	500億元
第2ラウンド、引き上げ後の目標	10月6日（Bloomberg）	少なくとも800億元
第2ラウンド、現在	2026年10月22日	約1000億元（150億ドル）

評価額の数字は、すべてが一致しているわけではありません。Tech Startupsは、プレマネー評価額を約5000億元、つまり740億ドルとしています。新たな資金を加えた後の評価額は、890億ドル近くになる可能性があります。Dealroomの最初の報道では、プレマネー評価額は約688億ドルでした。その後の更新では、BloombergとThe Wall Street Journalが740億ドルを確認したとしています。プレマネーとは、新たな資金を算入する前の価格のことです。

出資者の顔ぶれ

Tech Startupsが引用したReutersによると、投資家は15社を超えます。テンセントとCATLは、すでに株主でした。新たな顔ぶれには、自動車メーカーのGeely、半導体メーカーのGigaDevice、フードデリバリー大手のMeituan、家電メーカーのMidea、ゲーム会社のNetEaseも含まれます。投資会社のBoyu Capital、CPE、Legend Capital、IDG Capitalも加わっています。

Dealroomによると、CATLは出資額を倍増させます。第1ラウンドで投じた約6億8750万ドルに、さらに約13億8000万ドルを上乗せします。

OmdiaのチーフアナリストであるLian Jye Su氏は、Reutersに「DeepSeekにこれほど高い評価額がつくのは心強いことで、投資家の信頼を示しています」と語りました。Su氏はさらに「DeepSeek自体が、こうした国内のテックサプライチェーンの重要な一部になると見ています」と述べました。

資金の使い道

Dealroomによると、資金はモデル研究と計算能力に充てられます。これは、会社の組織再編と、上海のSTAR Marketへの上場計画に先立つものです。Reutersは、DeepSeekがこの上場の助言役としてCITIC Securitiesを起用したと報じました。上場の日程、売り出し規模、公開時の評価額は発表されていません。

この評価額を支える事業は、主にAPIです。China Dailyによると、DeepSeekは企業や開発者にモデルの利用料金を課すことで、収益の大半を得ています。The Informationは9月24日、DeepSeekの年換算の売上高ランレートが10億ドルに達したと報じました。これは数カ月前の2倍を超える水準です。同報道によると、創業者のLiang Wenfeng氏は投資家に対し、モデル利用料の値上げで顧客は離れていないと説明しました。

このラウンドは、米国からの圧力の中で進んでいます。Dealroomは、米国が連邦の文民機関からDeepSeekの技術を取り除くよう命じた2日後に、このラウンドが出てきたと指摘しています。Tech AI Wireは10月21日のDHSの命令を報じています。

開発者にとっての意味

DeepSeekのAPIを使うチームにとって、これは主に処理能力の話です。資金はモデル研究と計算能力に向けられており、提供能力は減るのではなく増えると見られます。

• 今回の調達を値下げと受け取らない。 DeepSeekの創業者は投資家に、値上げしても顧客は離れなかったと語りました。そう語る企業には、近いうちに値下げする理由はあまりありません。
• 上場申請に注目する。 STAR Marketに上場すれば、監査済みの売上高とコストが明らかになります。現在のAPI料金がいつまで続くかを判断する、初めての信頼できる手がかりになります。
• 自社のコンプライアンス状況を確認する。 米国の連邦文民機関は今後、DeepSeekの技術を取り除かなければなりません。これらの機関の請負業者やサプライヤーは、この命令が自社製品にも及ぶかどうかを確認してください。
• 2つ目のプロバイダーを用意しておく。 条件はまだ確定しておらず、評価額の数字も食い違っています。1つのモデルプロバイダーに依存するチームは、価格やアクセスが変わったときに切り替えられるようにしておくべきです。